Inflación «la nueva pandemia»

Este mensaje está orientado a ser una ilustración y reflexión para el futuro en el que tendremos que movernos.

La definición de pandemia es una enfermedad que se extiende a muchos países y continentes, traspasa gran número de fronteras, supera el número de casos y persiste en el tiempo, además ataca a casi todos los individuos de una región. Una pandemia es una epidemia que ocurre a una escala que cruza las fronteras internacionales que generalmente afecta a personas a escala mundial.

Como vemos esta definición encaja perfectamente en el fenómeno que está afectando a la mayoría de los países del mundo LA INFLACION.

Este fenómeno galopante y que no ha podido ser controlado por los bancos centrales de USA y EUROPA con la estrategia más frecuente que es el aumento de las Tasas de Interés, a pesar de los esfuerzos de esta política monetaria restrictiva no se ha logrado contener el fenómeno inflacionario, el cual también está condicionado por dos factores importantes como el aumento de los precios de los combustibles con el consecuente aumento del costo de la energía y el otro factor el aumento del precio de los alimentos. A estos dos factores que se han agravado por la guerra Rusia – Ucrania le sumamos que los gobiernos se vieron obligados a aumentar el gasto público para atender la pandemia, la consecuencia final de este aumento de tasas y el fenómeno inflacionaria en líneas generales es caída del consumo, el cual adicionalmente está afectado por una disminución de oferta de bienes por el lockdown prolongado pos pandemia en la China que nos lleva a un “enfriamiento económico” mundial que en muchos países se manifestará como una contracción económica y recesión que obligara a los sectores productivos a “apretarse el cinturón” con una caída del empleo que a su vez empeorara el consumo y la producción empeorando la recesión.

A nivel mundial pos pandemia hemos visto que el turismo y la industria del entretenimiento y restauración (Restaurantes) ha jalonado la recuperación económica en muchos países pero preocupa que al finalizar este verano del hemisferio occidental se pueda contraer esta industria.

Por lo anterior creemos que hay tres elementos estratégicos que Colombia debe evaluar para contener esta situación ya que como sabemos primero es irreversible el aumento de los precios de los combustibles y en consecuencia el aumento del costo de la energía, segundo al aumentar los combustibles la cascada de costos para la producción y transporte de alimentos también se aumentará esto sumado al aumento del costo de los insumos agrícolas y pecuarios producto de la confrontación Rusia- Ucrania y tercero fortalecer al turismo como herramienta de crecimiento económico. Por ello debemos tener cuidado con algunos puntos de la reforma tributaria que desestimularía este sector productivo (beneficios tributarios), por otro lado la reforma laboral que se plantea al eliminar el trabajo por órdenes de prestación de servicio agravaría la caída del empleo, que empeoraría todo este entramado de situaciones que se avecinan, aumentos de tasas de interés, gasto público, combustible, alimentos, energía e inflación, disminución del empleo y del consumo, contracción económica y recesión.

Con el ánimo de ilustrar este mensaje les reenvió estos apuntes de economía que les enviamos en el pasado reciente para entender el cambio de política económica de un modelo neoliberal a un modelo del actual gobierno (KEYNE)

APUNTES DE ECONOMIA:

PIB(Magnitud de flujo):El valor monetario de la producción de bienes y servicios de demanda final de un país durante un periodo determinado de tiempo.

KEINESIANISMO: Dotar a las instituciones nacionales e internacionales del poder para controlar la economía en épocas de recesión o de crisis. Este control se ejerce mediante el gasto presupuestado del estado (Política fiscal).

DEMANDA AGREGADA: La suma del gasto en bienes y servicios que los consumidores, las empresas y el estado están dispuestos a comprar a un determinado nivel de precios y depende tanto de la política monetaria y fiscal como de otros factores donde:

Y= C + I +G + (X – M) = DA

Y : Producción de una economía

C : Consumo (Depende de la renta)

I : Inversión

G : Gasto público

X : Exportación total

M : Importación total

Y la demanda interna es: C + I + G La demanda externa : Exportaciones totales.

CICLOS ECONÓMICOS: Son las fluctuaciones cíclicas de la actividad económica (Expansión – Contracción).

Según Keyne son inevitables, son el resultado del cambio cíclico en la eficiencia marginal del capital, ciertas medidas como incremento en el gasto público suavizan y aminoran sus costos económicos en la población.

Variables Procíclicas : Varían en paralelo a la actividad económica ,es decir crecen en la expansión y disminuyen en la recesión ,el mejor ejemplo es el PIB ,estos son la actividad industrial ,recaudo fiscal ,consumo de Energía ,jornadas de trabajo industrial y comercial ,accidentalidad de automóviles.

Variables Contracíclicas: Tienden a disminuir en la expansión y aumentan en la contracción por ejemplo tasa de desempleo , quiebras empresariales y suicidios ,estas pueden ser adelantadas si se anticipan en el ciclo por ejemplo las ganancias empresariales o retardadas cuando cambian con retardo respecto al ciclo por ejemplo la tasa de desempleo.

POLITICA MONETARIA :Es la política económica que utiliza la cantidad de dinero como variable para controlar y mantener la estabilidad económica ,comprende las decisiones referidas al mercado de dinero que modifican la cantidad de dinero y el tipo de interés

POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA: Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero ,su objetivo es poner más dinero en circulación.

POLÍTICA MONETARIA RESTRICTIVA : Cuando se aplica para reducirlo , el objetivo es quitar dinero del mercado.

Los objetivos de una política monetaria son:

-Estabilidad del valor del dinero (Contención de precios, prevención de inflación)

-Tasas más elevadas de crecimiento económico.

-Pleno empleo (Mayor nivel de empleo posible).

-Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos y mantenimiento de un tipo de cambio estable y protección de las reservas internacionales.

Se puede hacer influyendo sobre la cantidad de dinero y sobre la tasa de interés a través de :

-Cambios en el tipo de interés.

-Operaciones de mercado abierto.

-Variación del coeficiente de Caja.

Los métodos de control de la cantidad de dinero son :

Política de descuento (Interés) : El Banco Central fija tipo de redescuento y volumen de títulos susceptibles de descuento , entonces los bancos comerciales piden préstamo al Banco Central eso les genera mayor liquidez (mediante descuento de títulos de deuda pública en su cartera) conceden más préstamos a sus clientes ,el sistema bancario tiene más reservas le permite crear más dinero y aumenta la oferta monetaria , si el Banco Central aumenta el tipo de descuento disuade a los bancos de pedir prestado ,es decir si el Banco Central sube el tipo de descuento se reducen las reservas del sistema bancario y al final se reduce la oferta monetaria.

Operaciones de mercado abierto (Operaciones del Banco Central con títulos de deuda pública en el mercado) : El Banco Central compra y vende activos (Oro , Divisas ,TES ,Valores con tipo de renta fija) esto puede producir dos efectos:

Efecto cantidad : – Si el Banco Central pone a la venta títulos de sus cartera y la compran los bancos y/o los ciudadanos el Banco recibe el dinero y el público dispone de menos circulante ( se reduce el dinero en circulación).

-Si el Banco compra títulos inyecta dinero al mercado y la gente dispone de circulante

Efecto sobre el tipo de interés : Si el Banco Central compra o vende títulos afecta el interés efectivo de esos valores, es decir si compra inyecta liquidez al sistema y cae el tipo de interés (Efecto expansivo).

Variación del coeficiente de caja (Encaje bancario) : Es el porcentaje de los depósitos que debe mantenerse en reservas liquidas o sea guardado sin poderlo utilizar.

-Si se reduce los bancos guardan menos y prestan más (aumenta el circulante).

-Si se aumenta los bancos guardan más y prestan menos (disminuye el circulante).

Con estas medidas el Banco Central aporta o quita dinero del mercado.

Las políticas monetarias expansivas básicamente son:

-REDUCIR LA TASA DE INTERÉS: Aumenta los préstamos bancarios e incentiva la inversión (Componente de la demanda agregada).

-REDUCIR EL ENCAJE BANCARIO: Los bancos pueden prestar más dinero con las mismas reservas.

-COMPRAR DEUDA PÚBLICA: Aporta dinero al mercado.

Las políticas monetarias restrictivas básicamente son:

-AUMENTAR TASA DE INTERÉS: Los préstamos resultan más caros.

-AUMENTAR EL ENCAJE BANCARIO: Más dinero en el banco y menos circulante.

-VENDER DEUDA PÚBLICA: Retira dinero del mercado cambiándolo por títulos de deuda pública.

TRANSMISIÓN MONETARIA (Variaciones de la oferta monetaria que se traducen en variaciones de la producción, el empleo, los precios y la inflación): se hace:

-BANCO CENTRAL REDUCE LAS RESERVAS BANCARIAS: por ejemplo vendiendo títulos del estado. Esto origina contracción de los depósitos a la vista reduciendo así la oferta monetaria (Efectivo + depósitos a la vista).

La reducción de la oferta monetaria eleva las tasas de interés y endurece los créditos y préstamos al público, esto disminuye la inversión en vivienda y planta física de la industria, maquinarias y existencias todo esto baja el precio de los activos financieros, bonos y acciones (Disminuye la riqueza).

La subida de intereses, la reducción de la riqueza disminuyen la inversión y el consumo además de que la subida de la tasa de interés eleva la tasa de cambio de las reservas (Moneda extranjera) se reducen las exportaciones.

En resumen el endurecimiento de la política monetaria eleva las tasas de interés y reduce el gasto en los componentes de la demanda agregada que son sensibles a la tasa de interés.

Si se reduce la demanda agregada (Producción económica) se reduce la renta, la producción, el gasto y el empleo esto hace que los precios no suban o inclusive bajen y se consigue reducir la presión Inflacionista y suben las importaciones, importantísimo tener en cuenta que los precios y el salario son rígidos a la baja.

“En las crisis fracasan los monetaristas y los Keynesianos con el estímulo económico mejoran en la crisis”.

JOSE MIGUEL BERDUGO
DIRECTOR EJECUTIVO
IAEM